+
+ Summary
+
+
+
+ Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore
+ magna aliqua. Ut enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ullamco laboris nisi ut aliquip ex ea commodo
+ consequat.
+
+
+
+
+
+ Полный текст
+
+
+ Скачать DOCX
+ Скачать PDF
+
+
+ Повышение кредитного рейтинга Акционерного общества «Уральская сталь» (далее — «Уральская сталь», Компания)
+ вызвано улучшением качественной оценки ликвидности в связи с рефинансированием краткосрочного банковского
+ кредита посредством выпуска облигационного займа с погашением в 2025 году. Также{' '}
+ пересмотр стратегических планов по реализации ряда инвестиционных
+ проектов способствовал улучшению показателя «капитальные затраты к выручке». Улучшение ценовой конъюнктуры на
+ мировом рынке чугуна обеспечило запуск доменной печи №3, находившейся ранее в резерве, что окажет
+ дополнительное положительное влияние на денежный поток Компании в 2023 году. Кредитный рейтинг Компании
+ определяется средними рыночной позицией, бизнес-профилем и уровнем корпоративного управления, а также средней
+ оценкой за размер бизнеса. Показатели рентабельности, ликвидности, долговой нагрузки, обслуживания долга и
+ денежного потока получили высокие оценки. «Уральская сталь» — один из крупнейших в России производителей
+ товарного чугуна, мостостали и стали для производства труб большого диаметра (ТБД). В начале 2022 года
+ Акционерное общество «Загорский трубный завод» ( рейтинг АКРА — rating, прогноз «Стабильный» ; далее — ЗТЗ)
+ приобрело 100% уставного капитала Компании у АО «ХК «МЕТАЛЛОИНВЕСТ» (
+ рейтинг АКРА — rating, прогноз «Стабильный» ). Ключевые факторы оценки Средняя оценка рыночной позиции
+ обусловлена оценкой рыночных позиций «Уральской стали» по основным видам продукции (мостосталь, штрипс и
+ чугун), взвешенных с учетом их доли в консолидированной выручке Компании. Средняя оценка бизнес-профиля
+ Компании определяется: низкой оценкой степени вертикальной интеграции, которая отсутствует в Компании,
+ поскольку она не обеспечена собственными углем и железорудным сырьем; средней оценкой за долю продукции с
+ высокой добавленной стоимостью, которая учитывает сталь для ТБД и мостосталь как высокотехнологичные виды
+ продукции; средней оценкой за характеристику и диверсификацию рынков сбыта, так как рынки сбыта основной
+ продукции «Уральской стали» характеризуются умеренной цикличностью и насыщенностью, а продуктовый портфель
+ Компании умеренно диверсифицирован. Средняя оценка географической диверсификации является следствием наличия
+ экспорта чугуна, толстолистового проката и заготовки, доля которого формирует до{' '}
+ 50% консолидированной выручки
+ Компании. С одной стороны, это обуславливает высокую оценку субфактора «доступность и диверсификация рынков
+ сбыта», а с другой — очень низкую оценку субфактора «концентрация на одном заводе». Средний уровень
+ корпоративного управления обусловлен прозрачной структурой бизнеса и успешной реализацией Компанией стратегии
+ роста и расширения продуктового портфеля. Топ-менеджмент Компании представлен экспертами с большим опытом
+ работы в отрасли. «Уральская сталь» применяет отдельные элементы системы риск-менеджмента (например,
+ хеджирование валютного риска в определенных случаях), однако единые документы по стратегии и управлению
+ рисками, а также по дивидендной политике пока не утверждены. Совет директоров и ключевые комитеты пока не
+ сформированы. Структура бизнеса проста. Компания готовит отчетность по МСФО. Высокая оценка финансового
+ риск-профиля Компании обусловлена: высокой оценкой за рентабельность (рентабельность по FFO до процентов и
+ налогов за 2022 год составила 12% и ожидается АКРА на уровне{' '}
+ около 18% в 2023-м); высокой оценкой за обслуживание долга (отношение
+ FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам составило 24,7х по результатам 2022 года и
+ прогнозируется АКРА на уровне около 11,7х в 2023-м); высокой оценкой за долговую нагрузку (отношение общего
+ долга с учетом поручительства по долгу ЗТЗ к FFO до чистых процентных платежей ожидается АКРА на уровне 2,5х
+ (0,8х без учета поручительств) по результатам 2023 года); средней оценкой размера бизнеса (абсолютное значение
+ годового FFO до чистых процентных платежей и налогов — менее 30 млрд руб.). Высокая оценка уровня ликвидности.
+
+